1998年7月22日，人民日报刊登了一则看似不那么重要的消息：《进一步深化城镇住房制度革新》。无论是“进一步”、“深化”还是“制度革新”，这些陈腔滥调般的词汇，我们天天会在各大媒体上看到无数遍。但这则消息，却深深影响了中国20年。

该政策旨在激活中海内需市场，用商品房的方式徐徐取代传统的福利房分配，以此来拉动国家经济，把中国从97年亚洲金融危机解救出来。这一拉，可就一直拉到了公元2019的今天。已往20年，中国经济腾飞般地疾步前进了20年，房地产市场也基础停不下来地蓬勃生长了20年。

我们不禁思考，房地产对经济的增长到底孝敬了几多？如今的经济生长还得依靠房地产吗？房地产笃志狂奔的脚步又是不是也该停一停了呢？ 一.房地产对经济增长的孝敬，常年在10%以上 克日，中国社会科学院财经院公布了《中国都会竞争力第17次陈诉（主题陈诉）》。《陈诉》显示，我们的住房与经济的增长息息相关，每年的房地产投资都对经济增长有较大的拉行动用。除了2015年处于2%的低点，20年来房地产投资均占GDP的10%以上，是中国经济增长的焦点引擎之一。而2015，也是最近一轮房价暴涨的元年。

很显着，当焦点引擎有转不动的征兆时，开车的人就会加些燃料。好比2014年下半年的《关于进一步增强棚户区革新事情的通知》和2015年头的降准与下调贷款利率。

根据国家统计局的数据，每年房地产对经济的孝敬率只有6到7个点，基础不到10，房价涨幅比力高的2016为 6.5%。其实，统计效果的差别是由于统计口径差别的关系，好比国统局的自有住房服务盘算，接纳的是历史成本折旧法，没有思量到房产价值的增加，故效果可能偏低。对于此，有不少学术论文和相关陈诉重新评估了房地产对经济的孝敬，其效果往往高于国统局官方数据，社科院就是其一。所以，相对来说，社科院的数据也许越发有参考性。

那么，这10%多算不算孝敬大呢？刚刚已往的2018年，消费支出为经济增长孝敬的大头，对GDP孝敬率到达76.2%。再去掉房地产投资的12%，其他渠道的经济孝敬，诸如净出口、农业、工业、基础建设等等，只有那么10来个点可以分了。

由此可见，房地产常年10%以上的孝敬率，可以说是很是高了。这台高速引擎，一直运转得很猛烈。

可是，就算是Tony Stark的人工心脏，也有坏掉的时候。恒久高速运转的引擎，会不会影响汽车的其他部件，又会不会哪一天像河豚一样膨胀到极限然后巨幅萎缩。关于这些，社科院也作出相识答。二.2018为房地产与经济的平衡点 《陈诉》称，房地产对经济增长存在正向的拉动效应与负向的挤出效应。

房价水平较低时，正向拉动效应凌驾负向挤出效应，此时房地产的生长有利于经济增长；房价水平过高时，负向挤出效应将凌驾正向拉动效应，倒霉于经济增长。《陈诉》基于2003年至2015年中国285座都会等数据的分析，综合使用计量回归等方法，测算了房地产对经济增长的正向拉动效应与负向挤出效应。研究发现，房地产对经济增长负向效应，凌驾正向效应的临界房价收入比为9。以上又是什么挤出，又是什么拉动。

读着都以为烦，和我当年的硕士论文一样不接地气。其实一句话说白了，就是房价不能超收入太多，否则得不偿失。土地财政原来是一种很好的模式，从香港那里搬运（借鉴）来的，以土地出让金取代收不动产税的方式，来把用于基础建设等的税收用度分摊到开发商的土地成本上，从而转化到高额的房价上，再使用不停建设完善的配套来吸引人农村人口进城买房，完成城镇化任务，同时动员房价上涨，然后地方继续拍卖土地收出让金，良性循环。

可是，中国人民可不管屋子的什么地段、商业、交通、物业等配套，咱机智的炎黄子孙只看预期，追涨杀跌，猛加杠杆，不仅要住，还要赚，若赚的好，不住也罢。这就导致市场需求超实际需求，看涨情绪从小我私家通报到企业，企业纷纷把大量资源投入到房地产投资性资产中而扬弃实业，实体经济受到极大打击，上月海马汽车抛售400套房产，即是房产时代中国许多企业的一个缩影。

以上只是正向和负向的某一个方面，详细房价对经济的正负效应另有许多，没个几百页的pdf是说不完的，这里就不再赘述。横竖，关于这个，《陈诉》中还给出了很是关键的一个信息：根据2018年中国商品房平均销售价钱来盘算，2018年中国房价收入比为9.3，刚凌驾拐点9。这预示着，收入稳定的情况下，房价再涨，对经济就是弊大于利了。

9的意思是，一整个家庭不吃不喝，9年买一套该都会平均面积的商品房。可是，一线都会动辄不吃不喝几十年买不了一套房，房价收入比早就凌驾20了，三四线都会有的却还不外5，为什么反而一线都会的房地产不停在驱动经济生长，而三四线都会的房产却许多都是泡沫呢？三.流动的人口，流动的经济 因为，《陈诉》得出的房价收入比拐点为9，是基于把整其中国当成一个经济体来看待的。

但中国现阶段人口流动性庞大，往往不能把一座都会的房产和收入与其他都会独立起来。拿一线都会来说，北上广深的屋子经常是外地人入场的“门票”，可能有无数来自五湖四海的家庭，掏空两代人积贮想在这落户生根，如果把家庭支持也算作收入的话，他们的收入远不止自己的人为。另有一些暂时在一线都会的漂泊者们，他们可能由于资金等原因，已准备好几年以后荣归故乡，那么这里的房价无论是10万还是20万，都不会影响他们买房与否的决议，也就不会对这个都会的楼市影响太大。

同理，身处三四线都会的怙恃，收入本应购置自己都会的房产，但却为一二线都会的孩子供了首付。原来用于本经济体生长的钱币，。

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